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周专题：2022年家电企业跌宕前行，2023Q1 环比改善。（1）营业总收入：2022年家电样本营业总收入13，459亿（yoy+0.04%），22Q4/23Q1分别实现营收3217亿（yoy-8.34%）/3314亿（yoy+3.33%），其中白电贡献主要收入，22A/23Q1 白电收入占比分别为 65.23%/67.26%。（2）归录净利润：2022 年家电样本归母净利润 976亿（yoy+7.26%），22Q4/23Q1分别实现归母净利润203亿（yoy-2.86%）/237亿（yoy+11.48%）。主要业绩贡献来自白电，22A/23Q1白电板块业绩占比72.21%/71.06%，各板块22A业绩表现分化明显，23Q1 业绩增速均环比改善。

2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已板，砥砺深耕迎“毒”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：推荐新宝殿份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣毒健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）视听：重点推荐板米科技与光峰科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。

本行情：本周上证综指上涨0.34%，家电行业上涨1.74%，小幅跑赢大盘。其中，白电板块上涨0.59%，黑电板块上涨0.71%，厨电板块上涨1.11%，小家电板块上涨2.97%，照明电工及其他板块上涨5.8%。

沪（深）股通艹股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.36%,较上周下降0.09pct:公牛集团沪深股通持股占比1.48%，较上周持平；格力电器沪深股通持股占比10.43%，较上周下降0.16pct;九阳股份沪深股通持股占比4.13%，较上周下降0.04pct;老板电器沪深股通持股占比7.74%，较上周下降0.42pct;海尔智家沪深股通持股占比10.73%，较上周下降0.14pct。个震方面：本周家电行业涨幅前五为汉宇集团（17.72%)、英飞特（16.69%)、倍轻松（15.98%)、三花智控（10.13%)、爱仕达(9.78%)：跌幅前五为飞乐音响(-6.87%)、北鼎股份(-5.42%)、光峰科技(-3.65%)、长青集团(-3.09%)、ST雪莱(-1.98%)。

一周重点教舞球：镀锌板卷(0.5mm)本周价格4950元/吨，较上周下跌7元/吨；镀锌板卷（1.0mm)本周价格4899元/吨，较上周下跌3元/吨；铜(1#)本周价格65690元/吨，较上周上涨980元/吨；铝(A00)本周价格18530元/吨，较上周上涨640元/吨；中国塑料城价格指数本周价格824.7，较上周下跌8.3。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。